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“區(qū)塊鏈+”：金融支持實體經濟的新路徑
“區(qū)塊鏈+”：金融支持實體經濟的新路徑
黨的十九大報告指出，要深化金融體制改革，增強金融服務實體經濟能力。目前，實體經濟成本高、利潤薄，中小微企業(yè)融資難、融資貴、融資慢等現(xiàn)象仍然存在，金融對實體經濟支持仍顯不足。
造成這種現(xiàn)象的一個重要原因，是金融機構和實體企業(yè)之間存在較為嚴重的信息不對稱，實體經濟能夠提供的信息，不足以支撐金融的投資決策。金融機構準確獲取實體企業(yè)真實經營信息的難度較大，金融機構和實體企業(yè)建立信任的過程較為曲折，對中小微企業(yè)授信管理成本和風險溢價較高。只有建立起實體產業(yè)經營信息向金融機構準確傳遞的機制，才能推動金融更好地為實體經濟服務。
利用區(qū)塊鏈技術，實現(xiàn)“可信數字化”，進而實現(xiàn)實物流、信息流、資金流“三流融合”，可以有效解決資金脫實入虛的問題。
實物流，是指實體經濟企業(yè)實際運行的情況；信息流，是數據和信息；資金流，則代表銀行等金融機構的資金流轉情況。目前，實物流之所以并沒有廣泛轉化為信息流，一方面是因為很多實體經濟企業(yè)，尤其是中小微企業(yè)并沒有辦法基于業(yè)務的數字化轉型獲得很大的實際收益，反而要承擔信息泄露等一系列風險。另一方面，一些企業(yè)業(yè)務的數字化轉型相對遲滯，實物流向信息流的映射存在不完整、不全面、不系統(tǒng)的情況。信息流不夠強大，導致資金流和實物流出現(xiàn)脫節(jié)，實物流的準確情況無法傳導給資金流，導致金融機構服務實體經濟的基礎不牢、風險較大。
基于區(qū)塊鏈系統(tǒng)，數據可以被有效的確權，且數據要被多方驗證并不可篡改，可以較為有效地保障數據的真實性，實現(xiàn)“可信數字化”，從而為金融機構投資、貸款提供大量可靠的基礎信息，降低了金融機構服務實體經濟的風險。
“上鏈”后的數據能夠顯著提升實體企業(yè)融資的便利性，實體經濟會更加積極地推動業(yè)務的數字化轉型，實物流向信息流的映射速度、廣度和深度將急劇提升，進一步強化可信信息流，拉近資金流和實物流的距離。金融部門和實體部門的關系將變得更加緊密，資金和實體的“觸點”將大大增加，實體經濟的融資方式也將變得多元化。此外，在這種模式下，也將給監(jiān)管部門進行監(jiān)管帶來前所未有的便利，可以有效實現(xiàn)穿透式監(jiān)管、事中監(jiān)管。最終，物理世界、數字世界與資金體系的高度連通，實現(xiàn)“三流融合”，進而使得金融和實體經濟密不可分，不再出現(xiàn)資金在金融體系內空轉的情況，這正是一個脫虛向實的過程。
基于區(qū)塊鏈技術的供應鏈金融模式創(chuàng)新，正是上述邏輯的一種例證。產業(yè)鏈上的中小微企業(yè)，往往是大型核心企業(yè)（大型國企、民營上市公司）的供應商，核心企業(yè)的授信額度往往用不完，資金成本也比較低。在傳統(tǒng)供應鏈金融的模式下，由于中小微企業(yè)本身的財務管理機制不夠健全，難以提供完整有效材料證明交易的真實性，同時票據不能拆分，導致核心企業(yè)的三級四級以及更往上的供應商無法使用對核心企業(yè)的應收賬款債權實現(xiàn)融資，只能借貸高成本的資金。
基于區(qū)塊鏈的架構，可以實現(xiàn)多方對同一筆交易的共同確認且數據無法被篡改，融資需求發(fā)生之前的交易數據可以為需要融資的交易提供強有力的佐證。同時，基于反向保理、債權抵消等模式，可以實現(xiàn)對核心企業(yè)應收賬款的債權拆分，并實現(xiàn)順著產業(yè)鏈逐級向上流轉。這個流轉的過程，在區(qū)塊鏈上實現(xiàn)，則可以確保應收賬款債權的真實性。只要一筆交易被多方共識確認為真實，通過授權、鏈接、映射等方式，就可以有效地把可信數據實現(xiàn)跨鏈分享和轉移，兼顧數據保護和共享的需要。由于對核心企業(yè)應收賬款債權數據本身是高度可信的，每一環(huán)節(jié)的真實交易也在鏈上被驗證和記錄，金融機構就可以以非常低的風險來給這些中小微企業(yè)供應商提供低成本融資，占用核心企業(yè)的信貸額度，在債權到期后，核心企業(yè)基于區(qū)塊鏈上記錄的信息，直接把賬款支付給實際的債權人。如果再配套上相應的短期周轉貸款，那么產業(yè)鏈上的中小微企業(yè)，甚至可以“秒級”獲得信貸資金。
由此可見，區(qū)塊鏈技術在金融服務實體經濟的項目上的廣泛應用，將成為金融服務于實體經濟發(fā)展的關鍵。
（于佳寧 工信部信息中心工業(yè)經濟研究所）
